Олли Илмари Рен родился 31 марта 1962 года в городе Миккели, Восточная Финляндия.

Окончил Макалестер-колледж в Сент-Поле, Миннесота, США, где изучал международные отношения, журналистику, экономику и получил степень бакалавра. Затем учился в Хельсинском университете на магистра политических наук.

Политическую карьеру начал в молодежной политике в качестве постоянного члена Финского центра молодежи и вскоре стал генеральным секретарем Северного молодежного центра. В 1987 году избран президентом Финского молодежного центра.

В 1988 году Рен был избран в городской совет в Хельсинки. С 1988 по 1994 год – вице-президент Центристской партии. В 1991 году избран в парламент Финляндии, состоял в финской делегации в Совет Европы, а также работал специальным советником премьер-министра Финляндии Эско Ахо с 1992 по 1993 год.

В 1995 года Олли Рен оставил парламент Финляндии, потому что был избран членом Европейского парламента. С 12 июля по 11 ноября 2004 года занимал пост Европейского комиссара по вопросам предпринимательства и информационного общества, деля свои полномочия с Яном Фигелем, Словакия.

В 2003 году Рен стал советником премьер-министра по экономической политике. Этот пост он занимал до своего назначения в Еврокомиссию в следующем году.

22 ноября 2004 года назначен комиссаром по вопросам расширения ЕС. На этом посту вел переговоры о вступлении с Румынией и Болгарией, ставшими членами Евросоюза в 2007 году.

9 февраля 2010 года Олли Рен назначен на пост Европейского комиссара по финансам.

Помимо финского языка, свободно разговаривает на английском, французском, шведском и немецком.

Женат, имеет одного ребенка.